情趣用品

文：向嘉馨

“不想当将军的士兵，不是好士兵”，对于企业来讲，基本上都将上市当作自己的一大目标。尤其是行业第一股的称号，更是挤得“头破血流”。

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可是时至今日，“行业第一股”的机会是越来越少。毕竟大多数的行业，都已经有人登陆资本市场了。既然如此，自然也就“丢失”了当“第一股”的机会。

不过不用担心，如今还是有“空位置”流出来的。就在最近，上海醉清风健康科技股份有限公司向创业板申请IPO正式获得受理。

不过，也正应了那句古话：三百六十行，行行出状元。曾经我们觉得“丢脸”的情趣用品，其实赚钱实力不容小觑。

就以这家即将登上资本市场的情趣用品第一股为例，看看它过去几年的“捞金”数额，你就能够看出国人们在这个领域的购买欲了。

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2018年的时候，醉清风就已经实现了7.61亿元的收入。此后的两年时间里，收入都是有增无减。

从2019年的9.65亿元，再到2020年的10.67亿元。也变相地证明了，醉清风想要冲刺资本市场时，自己的强劲实力。

那么收入是公开了，情趣用品们真的能赚钱吗？同样是来自醉清风的数据，看完就一目了然了。

2018年的时候，醉清风的净利润共计为0.63亿元。等到2019年的时候，直接“激增”至1.1亿元。虽然2020年的时候，仅剩下0.97元的净利润，但总体还算是波动上升趋势。

而且从一些统计数据来件，整个情趣用品市场的潜力还有待挖掘。虽然不少男性、女性，已经尝试通过购买情趣用品满足自己的需求，但更大一部分的用户还是只看不买。

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截止到2020年，店铺的浏览量已经超过了7.6亿次。但是成交用户的数量，目前只有750多万。

虽然人数并不低，但是显然，也还有继续“深挖”的空间。当更多的浏览量，转化成成交用户以后，营收以及净利润，自然会跟着“水涨船高”了。

当上海醉清风计划带着情趣用品登陆A股的时候，人们才更清晰地认识到国人们对于这些产品的需求。

而在集团器具、计生、护理，以及服饰四大类中，器具和计生两类产品又是“最吃香”的。2020年醉清风主营业务共计收入10.67亿，这两类就提供了其中的7.87亿元。

所以对于想要“效仿”醉清风，加入情趣用品市场的各位创业者们，不如将这两类产品当作重点。如果自己生产不了，可以先试着做一些大品牌的经销商。

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三百六十行，行行出状元。醉清风用亲身经历证明了“藏”在中国市场里的庞大生意，创业者们别再忽视这个行业了。

现在娱乐圈当中会唱歌的人非常的多，会跳舞的人也是不在少数，甚至是会唱歌同时还会跳舞的人也是多的数不过来，但是在这其中真正能够被称之为是“舞王”或者是“舞后”的却是少之又少，而今天小编就跟大家来聊一位公认的“舞后”，就是蔡依林，一说起这个名字相信是没有人不知道的，曾经在1999年的时候推出了自己的第一首单曲《和世界做邻居》，从这个时候开始就可以算得上是正式出道了，到现在为止差不多有20年左右了，完全可以称之为老牌艺人。

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蔡依林的作品从90年代开始直到2010年代之前，对于他的粉丝或者是对于当时的娱乐圈，蔡依林接受采访时被问：买过情趣用品吗？7字回答让记者害羞！甚至是对于当时的音乐发展方向都有着很大的影响，独特的嗓音也是给很多人留下了非常深刻的印象。

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蔡依林在今年已经有39岁了，但是不知道大家有没有发现一个问题，就是在最近几年，蔡依林很少会出现在镜头中，蔡依林采访时被问：买过情趣用品吗？简单回答7个字，凸显情商！不管是综艺节目也好，还是自己新歌的mv也好，好像很少会看到她的身影，就连她最近的一个作品也是在去年的12月份推出的。

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对于蔡依林，小编认为是一个比较青春可爱的人，虽然我们经常会在舞台上面看到她狂野的一面，但是其实私底下他却是一个非常腼腆的人，这一点我们可以从前不久的一次采访当中看得出来。比如说在前不久蔡依林接受过一次采访，而记者向她提出了一个比较奇怪的问题，就是在网络上面买过最奇怪的东西是什么？而蔡依林想了一会儿，只说出来三个字“好问题”，也不知道她是在就此敷衍，还是真的没有听懂。

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而这位记者看她一直答不上来，便跟她提示了一下直接说道“情趣用品”，在听到这四个字的时候，可以很明显的从蔡依林的脸上看到些许尴尬，不管怎么说但凡是一位女生在听到这种话的时候，肯定会有些害羞的。不过蔡依林再怎么说也是久经沙场的人，而蔡依林发问道“这很奇怪吗？”，就在说出这五个字之后，也是引得记者们疯狂大笑，从这里就可以看得出来蔡依林的情商还是比较高的，真没想到蔡依林能够说出这么有礼貌但又不会让记者感到尴尬的回答。

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网友们在听到这个回答之后，也表示蔡依林其实是一个非常真诚的人，因为这个回答最起码没有去否认，并不像娱乐圈中的一些明星，在面对这种问题的时候还在装清纯，对于这件事情你们有什么看法吗？

2021年6月24日，上海醉清风健康科技有限公司（以下简称“醉清风”）向深交所递交招股书，拟登陆创业板。

醉清风主营业务是售卖两性用品，如果成功上市将成为A股“情趣用品第一股”，与在新三板上市的其他两性用品公司相比，营收规模遥遥领先。但其招股书显示，公司财务内控存在隐患，甚至明确承认存在“刷单”行为。此外，在冲击IPO前夕，实控人还几乎掏空公司净利润。

7月4日，中证协公布《首发企业信息披露质量抽查名单》，醉清风在列，“情趣用品第一股”又多了一重考验。

营收逐年增长

净利出现下滑

招股书介绍，醉清风是一家专注于两性健康用品的电子商务公司，是集品牌、产品及平台为一体的综合运营商，公司主营业务为两性健康用品的互联网零售和分销。公司前身为上海享趣，成立于2012年6月6日，由杨昌亮和叶君丽以货币方式共同出资设立。

2018年至2020年，醉清风营业收入分别约7.61亿元、9.65亿元、10.67亿元，净利润分别为0.63亿元、1.10亿元、0.97亿元。

可以看出，公司的营收增幅和净利润增幅都明显缩窄，并且在2020年开始出现增收不增利的情况。但与在新三板挂牌的他趣股份（837472）、桃花坞（838664）、春水堂（839466）等情趣用品公司相比，其营收规模高出10倍，遥遥领先。

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不仅营收高，醉清风ROE（加权平均净资产收益率）也很高。

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醉清风依托“自有品牌+总代品牌+其它代理品牌”品牌体系，代理品牌直接向品牌方采购，自有品牌则是将商标授权给供应商进行贴牌生产，公司自身并不直接生产产品，因此也不涉及原材料或能源的消耗，不涉及生产工人及生产所需的厂房、机器等固定资产。这样的模式为公司带来了高ROE，2018至2019年，公司ROE甚至超过100%。

财务内控存隐患

三年刷单4650万

从销售渠道来看，醉清风销售收入主要来源于线上销售，占比在98%以上。线上销售渠道包括天猫平台、淘宝平台、京东平台等。2018至2020年，公司在天猫平台共开设了16家店铺，占公司销售收入的比例为60.99%、59.54%、50.59%，占比相对集中，对天猫平台存在一定的依赖。

然而，依赖线上销售的醉清风为了推广引流，选择了刷单。2018至2020年，公司刷单订单金额占各期销售收入的比例分别为3.17%、0.77%、1.4%，总计4650万元。

醉清风在招股书中称，公司刷单订单未确认销售收入，不存在虚增公司业绩的情形。2020年10月之后，公司已不存在刷单行为。

除了刷单，公司财务内控也存在隐患。

招股书显示，醉清风在股改前，存在使用员工个人银行或支付宝账号，作为公司专用个人账户，用于收付款、给员工发放补贴及支付费用等情况。

上海享趣还与实控人之间存在关联方资金拆借。2018年至2020年期间，醉清风向杨昌亮借入资金合计1600万元，借出资金合计600万元。

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公司方面表示，经规范整改后，不再使用个人账户用于收付款、不再发生关联资金拆借。

大部分募资用来买楼

上市前实控人“掏空”净利

招股书显示，醉清风计划募集资金5.66亿元，其中超过4亿元募集资金主要用于“买楼”。

其中，综合运营协同管理中心建设项目，拟在上海购置总建筑面积3000平方米的综合运营协同管理中心大楼。计划投资预算总额为3.25亿元，全部拟通过募集方式获得，主要投资方向为场地购置和装修、设备和软件投资、研发和实施、推广等。

醉清风的客服及培训中心建设项目，拟在温州市购置总建筑面积2500平方米的办公大楼，计划投资预算总额为8776.50万元，全部拟通过募集方式获得，投入资金主要方向为场地购置和装修、设备投资、实施费用等。

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此外，还有8092万元募集资金将用于补充流动资金。

红星资本局注意到，醉清风已经连续三年大笔分红。

2018至2020年，醉清风现金分红金额分别为4435万元、9076万元、1.04亿元，占当年净利润的比例分别为70.06%、82.21%、106.7%。也就是说，公司3年累计分掉了88%的净利润，2020年的现金分红金额甚至超过了当年的净利。而醉清风是一家“夫妻”店，公司实际控制人为杨昌亮、叶君丽夫妇，两人合计持有公司83.43%的股份。也就是说，公司实控人正是分红的最大获益者。

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先掏空公司利润，再募集资金买楼，醉清风的做法引起争议。面对中证协的抽查，醉清风能顺利过关吗？

红星新闻记者 俞瑶 陶玥阳

在刚刚过去的7月，我们在广州设立了分公司，接下来企色将在福州和广州同时开展业务。这一步是我们深思熟虑的结果，这一步也证明了企色模式得到了市场的验证，马上进入高速发展期。

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中国的人口基数十分巨大，随着社会的进步，人们对情趣用品的需求也与日俱增。由于文化、政策原因，成人情趣用品市场十分混乱，且不说价格不透明，宰客成为常态，商品质量也参差不齐，没有保障，为消费者带来了极大困扰。

所谓“企色模式”，简单来说就是通过线上商城和线下智能无人售货机相结合的模式销售成人情趣用品。企色通过质量策略、低价策略和便捷策略全面解决情趣用品消费领域的痛点，为消费者提供正品、低价、便捷的成人情趣用品购物体检。

质量策略，就是从源头上保证产品质量的策略。有人说，情趣用品行业是一个暴利行业，而在我们眼里这只是一个有待规范化的行业。企色从一开始就“特立独行”，和“钱”过意不去，只与业内知名厂商合作，只采购品质有保障的正品商品，有效的“规避”了暴利。

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商业的天然道德是赚钱，企色并不会为了低价而违背这一道德底线。但我们通过科学的运营，依然可以给消费者提供低价的商品。企色通过大量布置智能无人售货机来推进“无人”化进程，降低运营成本，从而有能力给消费者提供低价商品。

无人化不光具有低价属性，只要使用得当，它还具有便利属性。企色正是通过向居民小区、酒店和高端公寓等场所大量布置智能无人售货机实现便捷策略的。我们用企色自研的智能无人售货机，把店开到使用场景很近的地方，让购物像从自家橱柜取东西一样方便快捷。

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福州孕育了企色，也验证了企色模式，我们相信广州也只是企色走向全国市场的第一战。未来，企色模式一定会在更多的城市发展壮大，在成人情趣用品行业大有可为。

大家知道，像烟草这类有害健康、具有成瘾性的产品的公司是不允许在A股上市的。情趣用品、计生用品类公司自然不属于有害健康或成瘾性产品，但A股目前并无纯粹的以情趣用品为主业的上市公司，这样的公司登陆A股是否会引起争议？

今年6月24日，主营两性健康用品的电子商务公司上海醉清风提交创业板上市申请，至今已过半月，但公司上市申请仍处于“新受理”状态，进展缓慢。

7月5日醉清风又被监管抽中要对公司进行现场检查，今年2月曾出现20家被抽中公司16家主动撤回申请材料的情况，后来监管表态绝不能一撤了之！

再结合醉清风现存的一些问题，更加大了公司不能一次成功IPO的可能性。

严重依赖电商，存在刷单行为

据醉清风招股书显示，2020年营收10.67亿，其中线上销售10.48亿、线下销售1932.67万，线上销售占比高达98.19%。近三年公司线上销售比重分别为99.25%、98.93%、98.19%，呈小幅下降趋势，但依然显示公司对线上渠道的严重依赖！

其中，线上零售渠道收入就占到公司整体营收的50%以上，近三年线上零售占比分别为64.73%、61.47%、51.85%。

（醉清风招股书截图）

然而，公司线上零售渠道中又有97%的收入来自天猫。也就是说，醉清风超过50%的销售收入都依赖天猫平台，而每年付给天猫平台的服务费、推广费等就要吃到公司大部分毛利！

（醉清风招股书截图）

既然公司这么依赖电商平台，那么做电商刷单这事也是经常干了，刷单的目的相信大家都明白的！

招股书显示，公司存在刷单行为，近三年公司每年刷单金额占销售收入的比例分别为3.17%、0.77%、1.4%。以此比例计算，近三年每年刷单分别为2413.73万、742.66万、1494.34万，三年累计刷单4650.73万！

公司自2020年启动上市工作后，于2020年10月停止刷单，积极整改。招股书称，2020年10月之后已不存在刷单行为。

（醉清风招股书截图）

不过，虽然公司自称从去年10月份之后已不存在刷单行为，但从刷单金额占营收比例来看，2020年的刷单金额较2019年增加了一倍！

净利率偏低，品牌返利占比较高

醉清风作为国内规模最大的情趣用品销售平台，一年超10亿的营收比已经在新三板挂牌的他趣股份、桃花坞、桔色股份、爱侣健康及春水堂五家的总和还要多。

（醉清风招股书截图）

对比来看，除春水堂、桃花坞、爱侣健康三家亏损外，包括醉清风在内，行业整体净利率约在10%左右，他趣股份12.27%、桔色股份16.67%、醉清风9.13%，醉清风盈利能力低于行业平均水平！

这些通过电商平台销售情趣用品的平台，主要通过代理品牌商的产品以及少部分销售自研产品。

招股书显示，目前醉清风代理的品牌超过100个，包括杜蕾斯、冈本等市场口碑较高的全品类产品，同时公司的自有品牌谜姬、霏慕在天猫成人用品、情趣内衣类已连续三年排名第一。

近三年公司代理品牌销售收入分别为4.72亿、5.52亿、6.91亿，分别占当期公司总营收的比重为61.95%、57.19%、64.77%。

由此看来，醉清风这个平台无论是销售渠道还是产品都严重依赖外部，超过98%的收入来自线上、超过50%的收入来自天猫、超过60%的收入来自代理产品销售！

值得注意的是，公司为了刺激销售以及代理品牌为了鼓励公司拿货，公司的销售端和供应端都存在返利现象。销售端的返利主要面向分销商，供应端的返利主要是品牌商对公司的一种鼓励政策。

（醉清风招股书截图）

在招股书中公司没有具体披露近三年的返利金额，但在关于应收账款的附注里面有所列示，大约为当年公司净利润的10%左右。

（醉清风招股书截图）

关于返利还有一点疑问，招股书中说品牌商是按月返利，那么到年底成为应收账款的返利就是12月份的返利金额。以2020年为例，品牌方返利应收账款873.84万，可能就只是2020年12月份的返利，那全年返利岂不是上亿？

若真是这样的话，也就意味着公司的利润全部来自返利，那公司的持续盈利能力更值得怀疑！

存在刻意隐瞒违规记录

招股书显示，截至招股书签署之日，公司不存在尚未了结的诉讼或仲裁，实控人及董监高不存在涉及刑事诉讼、重大诉讼或仲裁，董监高及其他核心人员最近三年不存在涉及行政处罚等情形。

（醉清风招股截图）

然而，通过爱企查查询发现，醉清风近几年涉及很多诉讼案件以及行政处罚案件。爱企查显示，公司总共有27条自身风险信息，其中涉及行政处罚的有14条。

最近的一次行政处罚是2020年7月8日被上海市奉贤区市场监督管理局罚款8万，原因是公司违规发布广告信息，不过被罚主体叫上海享趣电子商务有限公司。

有意思的是，上海享趣电子商务有限公司就是醉清风改名前的公司名称，去年12月16日才突然改名为“上海醉清风健康科技股份有限公司”。

不知道公司是不是有意隐瞒近三年曾被被行政处罚的信息，才在筹备上市之后突然改名的？

申请上市前，突击入股、巨额分红

上市前突击入股、巨额分红，在近两年的A股IPO事件中似乎已经成为“标配”，哪一家新上市的公司在上市前夕不突然大比例分红的？

那么，留给A股市场及投资者的一个巨大的疑问是，既然有钱分红为何还要来A股融资，募投项目呢？

醉清风此次上市拟募资5.66亿，3.25亿用于综合运营协同管理中心建设、7216万用于一体化仓储物流中心建设、8776.50万用于客服及培训中心建设，剩下8092.89万用于补充流动资金。

（醉清风招股书截图）

这个募资规模真亏公司喊得出来，5.66亿对于醉清风来说是什么概念？截至2020年，公司总资产才2.60亿、净资产只有1.37亿。

5.66亿的募资是醉清风总资产的2倍多，是净资产的4倍多，这是要通过上市融资再造两个醉清风啊！

且不说公司的募资有多必要，公司账上现金虽然只有1135.97万，却同时还有3397万的交易性金融资产，这说明醉清风其实不缺钱。

募资最多的综合运营协同管理项目，公司计划1.2亿买地、1360万装修、软件投资7569万、研发费用5265万、推广费用2743万。

（醉清风招股书截图）

对于一家真正缺钱的公司，钱恐怕不是这么花的吧！

招股书还显示，2018年-2020年公司分别分红4435.3万、9076.40万、1.04亿，三年累计分红2.39亿，是近三年公司利润总和的88%，2020年更分红超过当年实现的净利润。

2020年9月，醉清风前身上海享趣完成最后一次增资，这次增资控股股东网趣投资、实控人杨昌亮等人以1元/出资额的低价分别认缴公司新增5000万的出资额。其中，连之前从未持股的总经理戴星星也认缴300万出资额，一跃成为公司持股5%的大股东。

（醉清风招股书截图）

以当前新三板桔色股份约6倍市盈率估算，醉清风上市后市值约6亿左右，戴星星300万的突击入股一下就变成了3000万，爆赚10倍！

事实上，对于突击入股、影子股东、违规代持等现象，监管也曾表态要加强监管。而此次醉清风非常幸运的成为新一批现场检查的公司，不知道公司的这些各种不合规、不合理情形会不会影响公司顺利上市。

当然，还有一条路径就是，主动撤回申请材料，但对于带病上市又主动撤回的，监管现在也不会轻易放过了！

另外，如果这家纯粹靠销售情趣用品的公司成功上市，它将成为A股情趣用品第一股，市场、投资者又该如何去看待它？

七夕情人节的到来，情趣用品也再次引起人们的关注。从“谈性色变”到“为性买单”，国内情趣用品市场一直在“低调”前行。

近日，iiMedia Research(艾媒咨询)发布了《2020年中国情趣用品行业及消费行为调查分析报告》，围绕情趣用品行业兴起原因、发展现状、产业链、标杆企业案例、销售模式、用户画像及未来趋势等进行分析解读。

观念开放、电商助推，情趣用品行业迎来千亿级市场。情趣用品，通常为依靠物理作用，帮助成年人满足性爱需求的辅助类性用品，以达到改善或提高性功能的目的。随着性观念的解放、国家政策的开放、用户消费的升级、以及电商助推， 一直被抑制的情趣用品行业终于站在阳光下，形成初步的完整产业链。

政策方面，2003年8月28日起，国家对情趣用品放松管理，后者不再是特殊商品，无需前臵审批，加上国家药检局放宽对两性保健产品的广告宣传，意味着监管的大门由紧闭转为逐步打开，情趣用品市场的空间将更为广阔。

观念方面，与此同时，艾媒咨询数据显示，34.82%的受访者表示想要尝试情趣用品，28.13%认为情趣用品令人愉悦，还有27.23%的受访者对情趣用品保持中立态度，只有不到一成的用户持排斥态度。

大部分受访用户对情趣用品的看法相对比较客观和积极，说明在互联网时代，社会群体的两性观念相对比较开放，这对于情趣产业发展来说是一个利好信号。

消费升级方面，随着中国经济快速发展，人们生活水平有所提高，开始注重生活品质提升。加上第三次人口高峰进入青春期、婚恋期，家庭小型化和普遍晚婚晚育，创造了更多的两性私密空间和时间。

此外，电商的迅速崛起，以及新兴情趣品类的扩展，中国情趣电商行业迎来井喷式增长。iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，2019年情趣用品的市场规模已经突破千亿级，上升至1188.70亿元，比去年同期市场规模927.50万元增加了28.16%，并且仍有较大的增长空间，预计2020年将超过1400亿元。

艾媒咨询分析师认为，情趣用品行业在生产上已经趋于成熟，市场增长率逐渐稳定。随着性观念的解放和电子商务的迅速发展，情趣用品行业在成熟期后也不会迅速衰退。

情趣用品线上销售模式成熟，但行业存在毛利高盈利低的特点。当前，中国成人用品的品类不断丰富。由于情趣用品的私密性，线下消费有限，而线上销售可以为用户解决了“隐私保护”的痛点问题，所以占比很大。

中国成人用品消费者主要选择综合电商平台和专属两性类APP平台购买产品。其中，综合电商平台占比近七成，而在线下渠道购买成人用品的消费者只有三成。

中国情趣用品电商渠道发展速度较快，市场规模持续增长。数据显示，2016年以来，中国情趣电商市场交易规模保持增长态势。2019年情趣电商市场规模达到461.0亿元，比去年同期交易额306.6亿元增加了50.4%，预计到2020年将会突破600亿元。

电商平台用户规模庞大，用户对情趣用品需求增多。情趣用品品牌春水堂、爱侣健康、他趣、桃花坞等多家情趣品牌登陆新三板，但行业出现毛利高却不盈利的问题。如春水堂、桃花坞、爱侣健康等，虽然保持有40%以上的净利率，但仍然处于亏损的状态，这主要是因为产品宣传上的限制带来的高额销售费用，挤压了利润空间。

艾媒咨询分析师认为，随着情趣用品行业逐渐走向成熟，市场中的情趣企业数量变多，面临的竞争压力变大，上下游合作伙伴的资源争夺也更加激烈。要在激烈的市场竞争中脱颖而出，始终要保持住企业的核心优势。

男性用户成情趣用品消费主力军，单身人群消费频率更高。事实上，支持情趣用品市场稳定发展的因素是广泛的社会群体需求。数据显示，2020年，中国男性消费情趣用品的比例高达68.3%，接近七成。中国不同年龄段群体都对情趣用品有需求，特别是中青年群体，成为消费的主力军。此外，45岁及以上的男性群体消费需求也十分值得关注。

情趣用品消费者主要集中于华东(35.7%)、华南(20.3%)和西南(17.9%)等经济发达地区。从城市划分上看，一、二线城市是情趣用品消费的主力消费市场，并且二线城市已经超过一线城市跃居第一。随着情趣用品消费市场下沉、一线城市青年生活压力过大，小镇青年有望成为情趣用品消费主力军。

从消费意愿和频率来看，超过半成受访用户购买过情趣用品，其中大部分人购买频率集中在三个月购买一次，其次是一月至少一次，购买频率相对较低。值得注意的是，单身群体购买频率最高，超过一半用户一个月至少购买一次；已婚群体购买频次为三个月到一年至少一次。

值得一提的是，中国受访用户对情趣用品消费满意度普遍较高，接近八成用户明确表示满意，只有2.44%的受访用户表示不满意。

艾媒咨询分析师认为，情趣用品生产周期相对较短，产品迭代更新比较快，因而厂商要持续维持消费者对产品的满意度，就需要在产品设计、功能创新等方面下功夫，提高产品体验感，同时利用社群等新营销手段维护消费者，提高用户粘性，进而提高销售转化。

举报/反馈

在经历了一波波的思想冲击后，当人们谈及如何在性爱中探索乐趣，以往那般隐晦扭捏的语气早已被渐渐抛弃。当然，探索乐趣的工具也更是与时俱进，充满着时代气息。

打开时下的主流网上商城，以“情趣用品”等为关键字搜索商品，弹入眼帘的，十之八九标榜“智能”，二分之一号称“AI”、“自动”，如何往自家产品中注入更多“高科技”元素，无疑是近几年大小商家们煞费苦心的重点之一。

只是，自称“智能”，就真的智能了吗？想说智能不容易

时代在变迁，而有些需求却是永恒的。具体到以情趣用品对性需求的满足上，男男女女都有着各自大体相似却又些微不同的个性诉求。

BDSM用品、情趣内衣、跳蛋、飞机杯、振动器具、延时杯等是目前主要的情趣用品。而环顾如今市面上的主流情趣用品，大多宣传口号上都出没着“智能”、“AI”、“高科技”等字眼。

以女性自慰用的某“智能AI”振动棒为例，AI语音控制、AI自动识别、AI爱宠养成、AI磁冲模式、先进机器学习、自动恒温加热都是它的重要宣传卖点。

还有经典的男用飞机杯，智能夹吸、智能计数、智能真人互动、智能加温、床音互动等功能更是司空见惯，大有成为飞机杯标配功能之势。

不过，这些功能具体如何使用或体现时，答案却颇令人扶额无语。

所谓的深度智能学习、AI爱宠养成或者AI语音控制，是进入品牌的微信小程序或APP，会出现一个类似机器客服的角色，消费者可以给它命名、与它进行简单的对话。对着这位“智能爱宠”命令振动棒改变震动或伸缩模式，就是商家所说的AI语音控制了。

用于飞机杯中噱头十足的“智能真人互动”，实际上是在飞机杯中预载着不同的女性声音，以供消费者在使用时选择，而如何选择，则是需按下或滑动产品上的按钮。

除此之外，智能计数是计算消费者在使用产品时的抽插次数、智能夹吸是产品自动震动以让消费者在使用时能感受到夹吸感、智能加温则是让产品在被使用时保持固定的温度……更有甚者，有些产品以上功能一概没有，就已号称是“全智能黑科技飞机杯”。

能够模仿人类的预测、推理、认知等能力是人工智能的广泛定义，而显然，以上单纯将WiFi模块、蓝牙模块或各类传感器内置到产品中，以实现通过手机App远程操控或其他上述功能的方式实在算不上智能。

“我觉得app控制产品或者远程遥控这些只是最基本的功能，远没到我心里对‘智能’这个词的期望。智能应该是帮助产品更好地服务人，最好是感觉不到‘智能’。”情趣品牌ZALO创始人兼CEO张剑就对时代财经表示。潮水退，赤足露

中国情趣用品的智能化趋势大约始于2014年。

早在2012年，网络红人“第一批90后创业者”马佳佳开设了一家名为“泡否”的情趣用品店，凭借着她的名气与营销能力，一时间给向来低调的情趣用品业带来了大量的关注和流量。而2015年3月，情趣用品电商春水堂创始人蔺德刚对财经作家张小平的炮轰也是在当时的社交媒体刷屏一时。

至此，情趣用品行业讨论度在公众视野内开始上升，加上当时的智能硬件开始被人所熟知，这让不少创业者将两种新鲜元素进行整合。

根据2015年4月智能硬件孵化平台太火鸟的趋势报告，在当时所有被孵化的硬件项目当中，智能情趣用品的受关注度增幅最为明显，并且正成为新的投资点。从2014年开始，情趣用品等一些垂直行业的智能硬件产品就呈现出了很快的增长速度。

仅在2014年，中国就至少出现了icup智能飞机杯、蜜日科技、嗨音等11家情趣公司，而在此之前，从1993年第一家成人用品商店开设到2013年的20年间，也仅成立了6家情趣公司。

从2014年开始，国内情趣行业吸引了至少30余家知名投资机构，比如经纬中国、洪泰基金、达晨创投等。除此之外，还有净果国际等在内的国际化公司、薛蛮子等在内的个人投资者及众多普通用户，也参与了情趣行业的投资和众筹。

而从资本数额来看，在2016年至少已有28家中国情趣公司获得过融资，公开的额度累计超过10亿元。同年，更是有爱侣、他趣、春水堂等6家情趣公司先后登陆新三板。

当时涉足智能情趣用品的公司可大致分为两类，一类为把触角伸向情趣用品的智能厂商，另一类则是传统情趣用品厂商向高科技智能方向的探索。只不过现在看来，“智能化”并没有给厂商们带来所预想的盈利增长。

以成立于1994年的传统情趣厂商爱侣健康为例，2015年爱侣健康推出一款VR电臀，它是爱侣健康2012年收购的美国成人情趣公司Topco Sales旗下品牌之一“69”推出的首款智能情趣产品。

爱侣健康对这款产品不可谓不重视。该产品不仅由日本知名AV女优波多野结衣真人倒模，发布会上请来了麻仓优站台，同时还登上了2016年CES Asia展会。当时的淘宝众筹创始人疏楼就曾表示，“这款智能电臀一定是淘宝众筹年度的明星产品。”

然而，在2015年的年报中，爱侣健康却表示，由于其在2015年大力开发智能情趣用品，主推虚拟现实的“电臀”产品导致公司亏损。“电臀”产品推广初期成功后，爱侣健康在没有完成欧美市场高标准质量要求的情况下大批量生产，造成大批量的质量投诉，销售未能达到预期目标，导致相关产品大量积压；同时为了推广“电臀”系列产品而导致费用开支上升。此外，由于销售重心的转移，其他类别产品的销售也都下滑。

根据财报，从2015年至今，爱侣健康已是连续亏损状况，2016年度至2018年度爱侣健康归属于母公司的净利润分别为-3437万元、-4586万元、-2128万元。

早年错误的产品路线选择，甚至一直影响到了如今爱侣健康的经营状况。“造成历年亏损的主要原因是早些年生产了市场适销不对路的产品，造成库存积压，销售渠道单一，开工率不足，成本高企，销售毛利不能支付爱侣公司整体的经营费用，管理费用。”在今年的上半年财报中，爱侣健康如此解释多年持续亏损的原因。

无独有偶，在挂牌新三板的情趣公司中，除主打情趣社交的他趣之外，其余几家皆处于经营亏损状态，其中诺丝科技更是在今年1月份宣布终止挂牌。

2016年进入情趣用品行业的张剑对时代财经说，“几年前被资本炒起来的企业并没有彻底死，但也只是凑合活着。这行业挺奇怪的，想爆发没那么容易，想死也没那么容易，因为很多工厂的现金流没断，一直都有海外订单。”在他看来，一直到现在，国内情趣用品行业都并没有一家龙头企业。

不少代工厂曾在资本热炒时期打起品牌概念来分一杯羹，但缺乏整套的品牌运营概念，单纯依靠着代工厂的生产、渠道关系来维持生意，很难脱颖而出。“我在的公司，已经来来回回换了4次商标了。”曾在情趣代工厂工作的黄琳(化名)对时代财经表示，因为缺乏品牌沉淀，加上生产工艺粗糙，就只能通过这种“换皮”的方式来快进快出来博一时眼球。

“可能整个国民对于情趣用品的认知还不够深刻，所以现阶段难以支撑起资本对于一个热炒行业的期望值。”张剑说。未来怎么走？

虽然情趣公司未能从此前的资本热潮与智能硬件概念中获得实惠，但未来国内情趣用品市场倒是非常广阔。

根据艾媒咨询的报告，在2018年，中国情趣电商市场规模已达到306.6亿元，2020年中国情趣用品市场规模将破1300亿元，其中情趣用品电商将迎来爆发式增长，预计到2020年中国情趣电商市场规模将超过600亿元。

纵观目前情趣公司的电商运营模式，大致可分为垂直电商和综合电商两类。其中他趣是垂直B2C情趣电商的代表企业，同时也是为数不多的能实现净利润增长的情趣用品公司。

“他趣”主打情趣移动APP，在运营社区的同时还销售情趣用品，目前他趣正计划从两性健康垂直类平台向主题性泛娱乐平台转型，APP内设直播、交友、商城栏目。

根据他趣财报，在2019年上半年他趣实现营收7009万元人民币，较去年同比增长2.69%，归属于挂牌公司股东的净利润约为747万元人民币，这已是他趣连续第三年实现利润净增长。

然而，从财报表现看，他趣的营收和净利润增幅并不稳定。2017年上半年，他趣营业收入同比增长78.28%，2018年上半年，营收增幅为-1.18%，今年上半年则又同比增长2.69%。

从净利润来看，2017年上半年，他趣的净利润实现由亏转盈，2018年上半年，净利润同比增长125.93%，而到了今年上半年，净利润却又同比骤跌18%。

由于情趣社交的特殊性，在2019年，他趣对社区内容监管方面的支出上涨不少，这也是导致他趣今年上半年净利润同比下滑的重要原因之一，尤其是在他趣正计划使其向娱乐平台转变的当下。

“目前确实是有管制的，而且越来越正规严格。”张剑如是表达。可见对于垂直电商来说，两性社区运营成本正在逐渐加大，日子也并不容易。

最为直接的影响，就是众多情趣用品公司将人工内容审核、专业法律支持列为业务重点。2019年上半年，他趣的销售费用同比上涨12%，包括人工内容审核费用在内的管理和运营费用同比上涨40%，用于内容监管系统研发和维护的费用则同比上涨了60%。“国内的情趣行业也就是20几年的发展，行业的规范和政策都不够完善，同时，广告方面也是被禁止的。”张剑补充道。

不过，不管是监管不明晰也好，抑或是运营上的疑惑，目前国内情趣行业最根本的困境还是在于消费者对于两性和情趣的认知偏差。

根据艾媒咨询2019Q1中国情趣电商市场监测报告，对于情趣电商品牌目前大众接受度仍待提高，平台总体网络口碑低。数据显示，情趣电商总体网络口碑指数仅为28.3。

大众对两性和情趣用品的误解也使得不少情趣用品公司偶尔会面临招聘时的尴尬。“现在招人不好招，好多一听是这个行业的都退缩了，说什么回去跟家人商量一下，这种基本就没戏。”有情趣公司从业人士对时代财经表示，“哪怕是一些代工厂，听说是生产这些的，连一些男性工人都在犹豫着。”

因此，不少情趣用品公司开始走起了个性化、细分化的路线。其中，张剑看中了增长潜力巨大的女性消费市场，翻看其网上商城，与智能有关的产品寥寥，相反设计和品牌正成为其打造的重点。

“以前觉得行业LOW，认为自己是设计出身，就可以改变这个行业。而现在遇到一些新进来的同行，都说是看到我们的设计觉得有希望才进来的。这个行业也算是改变了一些。”张剑如此说道。

只是淘宝上的成人用品卖家攻势太猛。为了获取更多的单量，他们充当“价格屠夫”销售低端产品，原价1500元“女性屁股”几十元就能买到。

低价正在扰乱整个情趣产业的供应链。

当数以万计的淘宝商家都只要便宜货时，上游制造商就只能生产更为劣质的产品，从而榨取更高的利润。

春叔认为，劣币驱逐良币，这是整个产业的不幸。

此后，春水堂开始专注代工和自营产品的销售业务，搭建起官网和App等销售渠道。

到2013年，整个电商平台上线了超过1 200款成人用品。其中囊括300多款女性震动器、200余款男性自慰器，300种不同类型的情趣内衣，以及40多套不同功能的安全套。

此后，春水堂甚至自建工厂，聚焦供应链。

它曾推出过针对产后女性的iball智能紧致哑铃，与京东众筹平台联合发起众筹。这款产品上线1年共销售5万个，也助推公司每年保持着50%的复合增长率。

iball研发历程，图/贝贝网

这或许是情趣电商领域最早的C2M模式。

2016年，中国成为情趣用品生产大国，各类产品已占据世界60%-80%的份额。

情趣电商，也正以超过30%的速度持续增长；仅在淘宝上，成人用品品牌就超过3600个。

但这个时候，人们看到了当年春叔没有继续的连锁加盟，正在被一个叫做刘波的人推行。

当时，刘波的桔色成人已经有1000多家连锁店，大约7000万人光顾过这个散布在大街小巷的用品店。

时间回到2004年，刘波创立的情趣电商桔色网，UA达到50多万。

只是淘宝客们的价格竞争过于激烈，刘波不得不面临租金和消费场景等问题，硬着头皮发展线下。

2006年，桔色成人用品店首次出现在了北京市海淀区北洼路。这里，距离中国大陆第一家成人用品店，不到5公里。

桔色成人门店，图/青州在线

当线下门店大多是玻璃门上的“性保健”时，桔色成人就像一家便利店，以显眼的橙色装潢，橱窗的里穿着情趣内衣的硅胶娃娃而引人注目。

为加速扩张，桔色成人甚至对加盟商承诺：如果加盟店开业半年不盈利，开业后第7-12个月可以享受退店政策。

情趣用品的线上与线下，在这里并轨。

3特写2016

接连上市，毛利高却不赚钱

发展到当下，情趣产业已经逐渐被国人所接受。

淘宝曾在2018年公布过一份情趣用品消费者数据，用户群分布在各个年龄层：

60后最爱买润滑油，占他们情趣用品消费总额的76.9%；

70后对情趣用品无明显偏好，喜欢各种装备都来一套；

80后承包32.83%销量的振动棒；

90后承包38.73%销量的延时喷剂；

00后承包遥控跳弹53.12%，44.47%缩阴球；

40-00后都会尝试用锁精环，约占他们情趣用品消费总额的3%；而30后仍在坚持买情趣内衣。

选购情趣用品的老人，图/卖家刊

这也助推了不少情趣品牌上市。2016年，春水堂、爱侣健康、他趣、桃花坞等多家情趣品牌登陆新三板。

然而繁华的背后也有隐忧。

2016年，4家公司全部亏损，其中爱侣健康亏损最多，净利润为-3437.02万元。

此外，春水堂亏损2504.26万元，桃花坞亏损1167.87万元，他趣亏损970.10万元。

到2019年上半年，爱侣健康亏损913.19万，同比下滑30.59%；春水堂亏损108.48万，同比下滑287.99%；桃花坞亏损1.28万，同比下滑936.99%。

只有他趣有所盈利。

这些大面积亏损的背后，是全行业毛利超过50%，甚至有80%的毛利。

三大品牌业绩比较，图/新商业要参

为什么会出现高毛利低净利的问题？症结在于高企的销售费用。

由于情趣用品的特殊性，稍不注意就被定性为低俗、不雅内容，所以很难和主流广告合作，现有的推广手段很少。

而在当下的社交电商中，情趣用品同样无法通过用户分享进行裂变，这个行业的营销门槛远高于其他行业。

他趣共享女友的营销就被处罚，图/中国网

早在2015年，他趣销售费用占到营业收入45%以上。

而到2018年将这个占比缩减到22%以内后，唯有他趣盈利1768万，却同比提升76.52%。

42017-2019

神秘厂商都在做山寨生意

纵观下来，中国情趣用品市场其实一直处在重生产轻消费的状况。

消费端，2019年情趣用品淘宝天猫交易额达106.89亿元。

生产端，我国从2016年以来就是全球最大的成人用品生产国，约占市场总量的60%~80%。

产销不匹配的现状下，不少情趣用品生产商开始赚到了海外客户的钱。

比如灌云县，有数百家情趣内衣工厂和3000多家网店。

这里至全国各地的每日快递量达2000万件。每年，灌云县依靠生产情趣内衣，创收20亿元。

在电子商务市场上，灌云县的情趣内衣占据了全国70%的市场份额。

正在制作情趣内衣的女工，图/百度

一般来说，情趣内衣的销量似乎并不高，但根据卖家的数据，每天的出货量高达2000万，每年73亿次。中国有14亿人口，平均每人每年购买5件情趣内衣。

灌云县的生产量，拿到全国来讲，其实并没有多少。目前，中国情趣用品的出口/内销比例则是9:1。

在港资企业积美的生产线上，200 个工人一天就能在厂房生产2 万支假阳具，堆起来就像一座小山。

这是全球最大的情趣用品代工厂，其为欧洲、 美国、 澳大利亚、 东南亚等290多个国家和地区的著名品牌代工。

但面对海外品牌Womanizer、Lelo，由于没有知识产权，国内的情趣用品生产商只能扮演着这富士康的角色。

正在生产的积美工人，图/丁香园

此前，我们曾解析过一款美国零售价为299美元的iPod，你会发现分销和零售成本大约为75美元，硬软件成本大约为144美元，苹果公司要赚走大约80美元。

而真正生产这部iPod的中国企业，所得到的不过是这些“大约数字”精确后的边角料。

在这神秘的上游生产商中，蒂艾斯的上市让国内情趣产业提振了些许气势。

作为国内第一家生产销售高端充气娃娃，蒂艾斯2017年在新三板挂牌。

当时数据显示，这家生产商2015 年、2016年的营业收入分别为753.02万元、1910.64 万元，净利润分别为79.14万元、96.51万元。

正在生产的蒂艾斯工人，图/cndqw.com

制造硅胶娃娃是投资小见效快的生意——打着“高端”“艺术品”标签的仿真人偶，单价达到2-3万。

但与京东淘宝上亿个用户相比，蒂艾斯官网平台20余万次的日均浏览量，显得微不足道。

目前，蒂艾斯的主要战场在海外，除了日本，还有美国的个人客户。

可惜的是，我们翻看2019年上半年财报时，这家生产商出现了315万的亏损，同比下滑567%。

在海外市场拼渠道、品牌和技术，中国情趣用品生产商还要走很多路。

52020——

情趣产业会有高潮吗？

渠道不行、品牌不行、生产厂商不行，情趣产业已经这样疲软10多年了。

什么时候，这个产业才会像韩国、日本那样？

情趣用品各国人均消费，图/智研咨询

01、从消费端来看：

随着80，90后年轻群体走入社会，成为消费的主力军。

他们普遍接受现代教育，注重个人幸福，成年人对性用品的接受度已超过93%。

这就意味着，中国情趣用品市场规模将进一步增长。艾媒咨询预计，2020年中国情趣用品市场将突破1300亿。

图片来自艾媒咨询

02、从生产端来看：

据统计，目前国内有500多家生产企业，业务主要以OEM或ODM为主。

他们缺乏国内自主品牌，生产商主要集中于浙江、广东两地，其中规模较大的有深圳积美、辽宁百乐和温州爱侣健康。

浙江代工厂巨量塑胶，主要为海外品牌如The screaming，NMC，LOVE TO LOVE等等，而国内品牌仅有春水堂和台湾品牌Winlove。

相对于自主研发品牌，工厂认为接收代加工的订单更为稳定。如果着重推自己的产品，原来的订单就会少很多。

但是，代工厂的利润大约为成本价的20%-30%。且近一两年由于工厂多了起来，原材料也有50%左右的涨幅。

代工永远不是长久之道。

积美工厂生产线，图/丁香园

03、从营销端来看：

渠道搭建已经是红海了。

天猫和淘宝囊括了国内80%以上的情趣用品销量，留给其他平台的空间极为有限。

品牌搭建是唯一的希望。

中泰证券就表示，这个行业的业务链条逐步延伸至独立设计链条，建立自有品牌并独立面向市场将会成为主流。

作为唯一一家2017年后在盈利的情趣品牌，他趣值得关注。

当时，他趣负责人就表示，他趣能够做到一枝独秀，在于差异化运营策略。

?情趣产业将以品牌发展为主，图/网易春风

首先是产品的特色化。他趣会根据用户需求提供渠道专供产品，并联合其他品牌推出联名款产品，比如和杜蕾斯推出的限量版星空装。

他趣平台有差不多30%的差异化产品在天猫、京东是找不到的。

其次在于他趣不单纯是卖货，而是传播他趣的品牌文化。

用户在购买、使用产品的过程中，能够体会到他趣包含的软性文化内涵，实际上更类似文化创意产业。

差异化和文化打造，本来就是情趣品牌的优势，这个行业能不能再出现一个杜蕾斯，就看这几年了。

参考资料：

[1]在荷尔蒙四溢的时代，拥有千亿市场的情趣电商为何难“高潮”？——猫耳tech

[2]情趣用品产业30年：1000亿高速市场背后为何没有独角兽？——新消费内参

[3]疲软十年，情趣产业还硬得起来吗？——新芽

[4]探访全球最大情趣用品工厂，窥见中国人的性观念变幻——丁香园

[5]中国最大的情趣内衣生产基地：年销售额高达20亿——不凡智库

[6]曾红极一时的中国首家性用品店,如今却…——性商网

[7]30年代的中老年人还在买情趣内衣，90后却已经“萎掉“了？——电商在线

[8]中国情趣用品发展史：原始情欲、灰色产业与隐形天花板——锌财经

[9]情人节大数据：福建、广东避孕套销量暴增200％——腾讯网

情趣用品需求剧增，雷霆708急速起飞

特定时代背景会激发性观念改变与生理诉求加强，为两性用品提供发展的土壤。就目前国内环境而言，战争或者开放的情色行业发展显然不符合国内长远的大发展环境，并因此催生引发国民性态度的改变显然为不现实之举，但日益严重的男女性别比例失衡和国民逐渐提升的性需求是行业发展的良好时代背景，目前情趣用品的替代品还没有，但是却又自身的替代，材料，新型用品，适宜的设计等都会替代旧产品。

情趣用品行业若想能得到长久的发展，观念与思维的转变为关键。于是，作为情趣行业引领者的雷霆，便在积极探索和转变思路。不断优化升级产品结构，带来了让消费者惊叹的雷霆708.

甫一上市，便颠覆这个行业以往给人家的认知，重新定义了情趣用品的内涵，让大众有机会认识一个更有格调、更有态度的情趣行业。

雷霆注重用户的体验，从消费者的感官体验出发，精准洞察消费者“猎奇、喜欢探索宇宙”的特性，通过七绝聚合、来自外太空的礼物等完成线上传播前端话题引爆，吸引大量关注度的同时锁粉，利用自来水式的传播将内容分发出去。然后，用天马行空的脑洞为后续的传播埋下浓墨重彩的一笔。

在雷霆708的宣传活动中，雷霆洞察了用户心理，把握住了引起消费者共鸣的点。在视频互动中，如何消除地恋情侣的不安全感，引出了为异地情侣感情保温的的飞机杯--雷霆708，引发热议，被称21世纪打败距离的另一大发明。

优秀的产品绝对是一场营销活动的出彩之处，雷霆将受众对准年轻人，精准投递，创意吸精，让雷霆708不仅被更有个性的年轻人接受，甚至成为一种潮流，被相互追捧。

共享雷霆暴风般的高潮

多年来占据情趣行业榜首的雷霆，在创意营销方面始终保持初心，在提高品牌知名度的同时，更在意次消费者的参与舒适和趣味性，同时更注重向消费者传递正确的生活观和正能量，让广大消费者从心底去接受这个有趣、给人类带来幸福的行业，从而真正接受雷霆暴风和其产品。

在这个信息更新飞速的年代，营销活动已经成为商家层出不穷的创意输出手段，雷霆更是将“雷霆暴风般的高潮”贯彻到底，不管线上还是线下，始终将场景化、创意化贯穿始终，为的就是让用户参与进来的时候时刻都能感受到“高潮”。

要搞就要搞与众不同的，所以雷霆暴风率先摒弃所谓“小清新”、“轻文艺”的设定，越来越偏向于高科技，更将目标投向外太空，将情趣与神秘的黑科技融合，让用户与外太空的美少女战士有了一场亲密接触。

天长地久的爱情绝对少不了性关系的经营，而主动地为夫妻生活注入情趣，可以使爱更新鲜、更持久。随着我国家综合软实力的逐渐加强，人们对生活质量的追求也越来越高，情趣用品的发展，也会更加顺畅。